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信用违约互换指数的定义及作用是什么?

2020-12-27 22:42:01 阅读: 朝阳股票学习网 朝阳

信用违约互换指数的定义及作用是什么?信用违约互换(credit default swap,CDS)是国外债券市场中最常见的信用衍生产品。 实际上是在一定期限内,买卖双方就指定的信用事件进行风险转换的一个合约。信用风险保护的买方在合约期限内或在信用事件发生前定期向信用风险保护的卖方就某个参照实体的信用事件支付费用,以换取信用事件发生后的赔付。

信用违约互换指数(Credit Default Swap Index,CDX),由CDS指数公司管理,包含信用违约互换投资等级的125家公司。信用违约互换(Credit Default Swap,CDS)是国外债券市场中最常见的信用衍生产品,实际上,它是在一定期限内买卖双方就指定的信用事件进行风险转换的一个合约。信用违约互换指数则可以反映出信用风险价格的变化。

CDX诞生于2004年,当时在全球进行交易的国家也仅仅限于美国和欧洲。由于发展迅速,CDX仅3年的时间就已经位列全球信用衍生品交易量的第二位(信用违约互换指数产品已成为信用衍生产品中的第二大类)。

作用:1.CDX是公认的整体市场信用风险的一个关键性指标,比单一标的资产信用违约互换更迅速地反映市场的基本情况,并有化解系统风险的作用。再加上其交易效率高、交易成本低,获得了市场的广泛支持,因此,CDX具有很强的流动性。

2. 对整个信用衍生品市场流动性的增加有显著的推动作用,这主要体现在以下两方面:

①信用违约互换指数的样本仅有125种,交易者可以通过复制信用违约互换在信用衍生产品市场上做多头或空头交易。在市场价格发生暴跌或暴涨时,交易者可以在两个市场上做对冲交易来回避风险,增加了信用衍生产品整体市场的流动性。

②指数交易本身就具有增强市场流动性的特征,当能够通过信用违约互换指数基点的变化来对冲信用风险后,机构投资者就会迅速地针对整个市场的信用风险状况来调节信用风险头寸,从而促进信用衍生品市场交易量的增加。

③CDX的交易者可以通过购买或者出售信用违约互换指数来管理信用风险头寸,对冲信用风险,化解系统性风险。CDX交易发展迅速并吸引了大量交易者,主要是因为CDX为交易者提供了以较低成本快速分散、购买或出售信用风险的机会。

④CDX的定价是每天免费提供的,具有一定的公开透明性,投资者可以清楚地了解其定价过程,便于投资者自己判断指标的定价公正与否。与其他金融衍生品相比,CDX在这方面的表现是比较突出的,既保证了CDX在交易过程中更具有可靠性,也促进了市场的优化。


下面我们以期货从业资格考试一道例题为例,给大家说明一下这个知识点在考试中的应用,希望对大家有所帮助。

【多选题】信用违约互换指数的优点包括(  )。

A.交易成本低

B.交易效率高

C.流动性强

D.减小对市场的冲击

答案:ABC

解析:信用违约互换指数的特点是公认的整体市场信用风险的一个关键指标,有化解系统风险的作用。其交易效率高、交易成本低,不仅自身流动性很强,而且对整个信用衍生品市场流动性的增加有显著的推动作用。